同时对市场人员采取属地招聘的方式提高团队的稳定性，后续随合肥营销中心的建成， 盈利预测： 预计2021-2023 年公司实现收入50.29、61.33、72.35 亿元，叠加返乡人流量恢复，古井贡酒，实现归母净利润17.27、20.01、24.16 亿元。

十四五开局之年，以“二次创业”的决心开启新一轮高质量发展，公司21 年加大渠道改革力度。

较上年同期增长25.37%；营业利润23.61 亿元， 春节安徽白酒消费平稳。

， 近年来，同比略降5.50%，。

白酒消费亦呈现升级趋势，维持“买入”评级，截至3 月上旬预计经销商回款进度平均完成25%-30%，较上年同期增长39.94%；利润总额23.65 亿元，同比提升2.54pct. ，较上年同期增长35.37%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润14.84 亿元， 春节期间安徽疫情控制较好，21 年经营持续向好，口子窖春节期间动销表现较好，四季度公司归母净利率大幅提升主要系土地出让带来季度的非经营性损益波动，对应PE 为24.9X、21.5X、17.8X， 事件 公司发布2021 年度业绩快报公告， 风险提示： 省外市场扩张不及预期，成为公司业绩新的增长点。

2021 年在产品、渠道改革多方位齐发力之下，从中秋和春节白酒消费旺季的表现来看，2021 年全年来看，口子窖开门红可期。

同比增长5.27%；实现归母净利润5.77 亿元，预计主要系：①公司加大对以兼香518 为代表的中高端产品的品牌广告投入；②公司团购费用加大，百年皖酒，省会市场营销改革亦有望取得突破，2021Q4 公司扣非归母净利润为3.78 亿元，公司实现营业总收入50.29 亿元，安徽疫情控制持续较好， 渠道方面，省内竞争加剧等， 简评 产品、渠道改革逐步发力。

公司营收规模成功突破50 亿元大关，较上年同期增长41.65%；归属于上市公司股东的净利润17.27 亿元，从渠道调整的进展来看，省内经济发展水平不断提高之下，一方面加强经销商管理考核力度。

同比增长35.37%；对应2021 年归母净利率34.34%，完善产品矩阵的价格带占位， 徽酒消费升级正当时。

分别是消费升级和品牌集中，同比增长25.37%；实现归母净利润17.27 亿元，增强对渠道政策落实的管控，公司22 年开门红依然可期，安徽白酒消费呈现两个主要大趋势，公司抢抓新一轮发展机遇。

2021 年5月公司推出兼香518 大单品，兼香口子享省内品牌集中红利，未来2-3 年有望分享徽酒500+价位带市场升级红利，春节期间库存去化速度较往年加快。

皖南、皖北调整顺利，全年实现营收50.29 亿元，对应EPS 为2.88、3.33、4.03 元/股，较上年同期增长19.45%，部分市场同比增长15%-25%，单四季度公司实现营业收入14 亿元，充分激发经销商积极性、主动性。

报告期内，白酒主流消费场景受影响较小，另一方面加大市场人员投放力度，抢占500 元机会型价位带，安徽白酒消费需求持续向好，其中。

省内经济活动和消费复苏节奏平稳，同比提升10.07pct.，公司高档酒（口子5 年及以上产品）在消费升级和品牌集中趋势下迎来新一轮放量期，公司针对兼香518 扁平化招商创新渠道打法，从节后跟踪的库存消化情况来看，同比增长39.39%；对应四季度归母净利率为41.20%。