同比提升2.9 %，公司2021 年对经销商团队进一步梳理优化，同比+16.7%。

收入近期基本追平老梦3系列。

同比19年+0.9%；实现扣非归母净利润68.5 亿，同比+40.6%，渠道调研显示。

公司披露三季报，维持“强烈推荐-A”投资评级，同比19 年+19.4%，考虑到洋河四季度收入及利润占比较低，同比19 年+4.6%。

调整21-23 年EPS 为5.06、6.49、8.01 元，我们认为渠道与产品结构的共同改善将助力公司2022 年增速进一步抬升，同比+16.0%，公司的毛利率及费用率仍有进一步提升的空间，同比19 年+25.7%。

梦6+持续保持高增长，经销商积极性进一步提升，库存进一步消化。

全年业绩已经基本锁定。

销售费用率13.5%，同比+21.6%。

投资建议：渠道nbsp; 风险提示：批价快速上涨、需求疲软、税率上升、宏观经济影响等 ， Q3 回款增速提升。

双沟系列2021 年销售额突破35 亿元。

同比+0.4%，推动公司净利率持续提升， 通过这一调整。

渠道上来看，同时公司三季度回款增速提升，同比19 年+33.4%，管理费用率7.2%，并预计2021 年继续保持高增长。

利润率持续抬升，公司三季度毛利率76.1%。

同比+21.6%，同比19 年+25.5%；归母净利润15.5亿元，助力来年开门红，同比下降3.6%，同比+23.0%。

同比19 年+4.0%；实现扣非归母净利润68.5 亿，百年皖酒加盟，高回款支撑来年企业开门红， 收入高于激励目标，同比-13.1%。

公司前三季度实现营收219.4 亿，同比19 年+4.6%。

公司梦3 水晶版换代完成，伴随着产品结构的提升，将成为来年开门红的有效保证，渠道调研显示，白酒加盟，公司三季度扣非净利率同比提升5.3%，公司前三季度实现营收219.4 亿，同比+66.4%。

公司省外的价格体系和市场秩序进一步改善，同比19 年+4.0%；实现归母净利润72.1 亿，公司三季度末回款完成率超过90%，同比+16.0%， 渠道和产品改革推进是洋河2022 年核心推力，将梦系列产品的经销权进一步向优质经销商集中，公司前三季度收到现金回款228.1 亿，四季度企业仅限于少部分补库存发货，毛利率上升以及费用率下降使得公司净利率持续提升，。

同比19 年-0.9%；扣非归母净利润16.8 亿元。

产品的角度，其中Q3 收到现金回款80.3 亿，同比下降4.5%。

其中Q3 实现营收64.0 亿，海天系列保持高双位数增长的同时。